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A股再度出现调整 公私募基金更看好顺周期低估值领域

2020-09-10 11:00:15 来源 : 中国经济网

昨日,A股再度出现调整, 证券时报记者采访多家公募、私募基金认为,短期市场大概率还将延续震荡格局,但调整幅度不会太大,相对更看好顺周期低估值领域。

多因素引发市场大跌

昨日股市大跌,多家基金公司认为是多因素引发,后续仍有可能震荡。

大成基金认为三大因素导致市场大跌:第一,美股大跌,波动率提升压制风险偏好;第二,监管层强化对“炒小炒差”的打击,压制市场风险偏好;第三,短期解禁压力较大,流通压力提升。短期来看,市场风险偏好扰动较大,但流动性环境并未明显恶化,市场或维持震荡格局,短期更关注景气和估值匹配度较高的周期和金融品种。

“近期结构性调整的主要原因在于:一、创业板交易制度变化,市场活跃资金持续流入创业板低价低市值股票,存量行情下对其余板块产生短期流动性虹吸效应;二、海外市场调整,市场担心A股风险偏好降低以及海外资金的流出;三、当前部分板块估值已经到了历史85%以上的估值水平分位,而流动性驱动逻辑边际减弱,估值较高的板块受冲击较大,一旦部分抱团板块筹码发生松动,则可能出现多米诺效应。四、美国大选进入关键阶段,市场担忧特朗普继续对中国施压。”宝盈基金表示。

广发基金表示,内外部多重因素让原本敏感的市场波动进一步加大。短期内A股波动率有所放大,高估值板块面临一定回调压力,或继续保持震荡格局。长期看,全球资产类别中,中国权益资产收益优势明显,长期投资者可以关注市场波动带来的投资机会。

融通逆向策略基金经理刘安坤认为,近期的调整主要受资金面影响,边际资金在演绎最后的疯狂。存量资金尚未出现明显撤退,整体回调幅度或不会很大。决定市场震荡中枢的仍是偏中期的逻辑,流动性边际转紧对部分高估值行业和个股存在压制,而对于尚处于底部的低估值顺周期权重资产则形成支撑。

致顺投资表示,昨日的调整是7月以来震荡市格局的延续。“但整体上,市场并不存在系统性风险,更多呈现的是技术性调整特征。未来市场还将宽幅震荡,仍然存在结构性机会。”

北京某中型私募总经理认为,创业板跌幅较大,因为估值较高,主要成分股疫苗板块等受消息影响大跌,“现阶段市场还在消化高估值阶段,调整在正常范围内,对接下来市场持中性看法,可能是平衡震荡的走势。”

名禹资产董事长王益聪认为,医药、消费等大家普遍看好的主赛道估值较高,出现较大泡沫;科技赛道因中美关系紧张处于调整之中。创业板投机炒作较为严重,受到管制后,出现较大调整。

看好顺周期低估值领域

“股市回调主要由于前期上涨过快,短期市场或继续横盘震荡,四季度有望拾级而上。经过短期震荡之后,市场消化了一些压力。往后,建议继续寻找结构性机会,重点关注经济确定性复苏且连续超预期的顺周期品种,以及受益产业发展趋势和景气长期上行的成长科技板块。”汇丰晋信基金首席宏观及策略师闵良超表示。

平安基金表示,A股中长期震荡向上趋势不变,短期关注受益于内需修复的周期成长板块如建材、工程机械、汽车部件等;长期关注国家战略支持的大科技行业和大消费行业。

德邦基金认为,市场仍有望维持结构性行情,需更加注重自下而上选股,积极关注可选消费、顺周期品种,以及回调到位的科技股。总体而言,对后市并不悲观,“熊短牛长”或是未来A股的主基调,市场短期调整有利于风险释放,鉴于居民部门的配置资金从理财转向权益的趋势仍在延续,A股下跌的空间或较为有限,可以用更积极的态度去布局。

招商基金预计板块间的高低位切换仍将延续,关注安全边际相对较高的顺周期行业中的地产后周期消费、低估值的金融和建筑板块等;对于消费、医药和科技板块则存优去劣。中长期看,内部经济复苏仍是较为确定的方向。

“围绕内循环和半年报以及三季报展望进行优化配置结构,短期关注顺周期和低估值金融地产块等。”前海联合国民健康基金经理林材表示,中期配置思路上主要关注:一、长期产业空间比较大的内需行业核心资产龙头,如消费、医药等。二、高端制造行业龙头,如新能源、高端装备等。三、受益新基建、科技创新周期的优质龙头公司,如5G应用、云计算、网络安全、自主可控、半导体设备、工业互联网、硬件创新等。四、估值具备安全边际、受益稳增长政策的周期行业龙头,如建材、机械等产业龙头。

复胜资产认为,后市大的系统性机会可能不大,还是受制于利率的上行。布局上坚持业绩增长的逻辑,聚焦业绩确定性公司,关注大消费、新能源和TMT龙头公司。

王益聪表示,最近大幅降低了仓位,减持了科技、医药、消费等主赛道的一些品种,“最近选择观望,等待更好的机会。”未来在投资方向上,王益聪表示,消费、医药、科技主赛道长远来说逻辑没有问题,需要等待调整以后更有吸引力的估值;关注大金融、水泥等周期品以及酒店娱乐等景气复苏行业,根据经济复苏的强度、外部的环境等相机抉择;关注新能源汽车产业链调整带来的布局机会。

致顺投资仍然关注科技、新兴消费和高端制造这样符合社会发展大趋势的领域,聚焦“后疫情”新常态、“双循环”新趋势。

北京上述私募总经理表示,现在市场风格在转变,因为经济的复苏是超预期的。目前持仓品种中高估值的不多,主要配置在两个方向:一是顺周期的低估值品种,二是高端制造、产业升级的公司。

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