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中国银行的原油宝是怎么回事 原来真相是这样

2020-06-17 15:30:27 来源 : 新华财经

中行原油宝事件成为爆炸性新闻。真让客户亏损300亿元?中行为什么“没跑”?平仓为什么不按11.15美元,而是凌晨的-37.63美元?为什么没有强制平仓或暂停交易?真相到底如何?新华财经记者独家采访了业内知情人士。

4月22日,中行原油宝事件成为爆炸性新闻。“一夜倒欠银行500多万元”“全世界都跑了,就中行没跑”不断刷屏。

事件的简要经过是,4月20日晚,中行原油宝美国原油2005合约出现负值结算价,部分原油宝客户不但亏掉了本金,还要向中行补交保证金。一些原油宝客户表示,中行原油宝产品设计和风控有问题,将提起诉讼。真相到底如何?新华财经记者独家采访了业内知情人士。

真让客户亏损300亿元?

有自媒体称,此次原油宝事件,使中行客户总计亏损44亿美元,约合人民币300多亿元。该知情人士断然否认,表示由于原油期货出现负价格,确实导致部分多头原油宝客户大幅亏损,但规模远比300亿元少得多。同时,也确有部分做空头的客户大赚了不少。

中行为什么“没跑”?

根据中行发布的公告和原油宝与客户签署的协议,原油宝挂钩境外原油期货,按照协议约定,合约到期时会在合约到期处理日,依照客户事先指定的方式,进行移仓或平仓处理。移仓是指平仓客户持有的全部当期合约,同时开仓下期合约。如果客户希望在到期日前平仓,需要手动操作平仓,否则系统将在合约到期时,按照结算价进行自动平仓。

“在原油宝业务中,中行提供的是代客交易服务,而无论是协议约定还是代客交易服务本身属性,都不允许在到期日前,客户没有手动平仓时,银行自主决定替客户平仓。”该业内人士说,因此所谓提前“没跑成”、找不到交易对手无法成交拖到价格最低点的猜测,都是不成立的。

他表示,原油宝美国原油2005合约平仓时点早在1个月前合约签订之日就已定好,除非客户提前手动平仓,否则就是在合约到期时,即北京时间4月20日22点,由系统按照当日芝加哥商品交易所(CME)官方结算价进行自动平仓。“也就是说,客户才能够自行决定在某一时间‘提前跑’,中行没有权力代替客户‘提前跑’。”换言之,如果中行真的这样做了,那就是越权、违反协议规定。

为什么有的银行能够提前“跑了”?

按照CME的产品设计规则,期货合约在本期合约交易期内都是有效的,中行原油宝的设计是提前一天移仓,而有的银行产品设计是提前七天移仓。

业内人士认为,提前一天移仓和提前七天移仓并没有产品设计优劣之分。其他银行此次移仓,也是根据协议约定按期开展,并不是根据行情预判采取的“临时操作”。

“提前一天到期结算、移仓是业内常用的设计,很多国际知名金融机构都如此操作。”该人士说。

平仓为什么不按22点的11.15美元,而是凌晨的-37.63美元?

价格是此次事件中争论的焦点。根据中国银行发布的公告,认定CME官方结算价-37.63美元/桶为有效价格。然而CME原油行情显示,在交易截止时间的北京时间4月20日22点,WTI原油期货5月合约价格为11.15美元/桶左右。

那么,平仓价格为什么不按交易截止时的11.15美元,而按凌晨的-37.63美元呢?

“行情价格是在时时刻刻发生变化的。根据业内惯例、CME相关规则以及和客户签署的协议,行情价格不是结算依据。平仓或移仓需根据CME官方结算价进行。”该业内人士说。

据了解,中行原油宝产品自上线以来,也确实一直参考了交易所官方结算价与客户进行结算。

北京时间4月21日凌晨2点后,WTI原油期货5月合约价格急剧下挫,跌至史无前例的最低-40美元附近。CME公布官方结算价-37.63美元/桶,成为原油宝美国原油2005合约到期平仓的结算价。有业内专家认为,这个价格是极端中的极端,不排除人为操纵的可能。CME作出这样的决定值得质疑,认为中行可保留追索的权利。

中行为什么没有强制平仓或暂停交易?

市场还在关心,中行是否尽职尽责地起到风险控制的作用。因为根据中行和客户签署的协议,市场剧烈波动时,中行有权限暂停交易,保护客户权益。协议还约定,当客户保证金损失至20%时,中行可以强制平仓。

那么,中行为什么不在-37.63美元的价格出现之前,帮客户平仓呢?

“这个价格出现在4月21日凌晨2点之后,而原油宝美国原油2005合约交易截止时间是20日22点,随后此合约进入结算环节。依协议约定,将按照CME官方结算价进行到期处理,中行不再盯市强平。”该业内人士说,在20日22点之前的交易时间段里,市场波动并没有触发暂停交易或强制平仓的条件。

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